全球AI交易市场出现抛售潮，美股率先下跌，随后日韩股市也经历剧烈波动。周四亚市早盘，韩国股市因KOSPI200期货下跌5%触发熔断机制，程序化交易暂停五分钟，存储芯片板块大幅下挫。韩国KOSPI指数一度下跌近7%，三星电子股价下跌超过7%，SK海力士下跌超过8%。日经225指数一度下跌近2%，日本铠侠股价下跌9%。截至发稿，日韩股市跌幅收窄，KOSPI指数跌幅回落至3%，日经225指数微跌0.9%。

消息面上，韩国公布了392万亿韩元的投资计划，重点支持中部地区，三星、SK海力士等公司将投入巨资。其中，三星子公司计划投入约140万亿韩元用于HBM晶圆厂、先进封装、OLED生产线和电池线建设。SK海力士拟投资约100万亿韩元建设NAND和先进封装厂。生物制药公司Celltrion计划投入约2万亿韩元用于生物制药设施。此外，约150万亿韩元将用于AI数据中心建设，韩国政府将提供融资、税收优惠和监管支持。

受此影响，港股市场存储概念股下跌，南方两倍做多三星电子跌超19%，南方两倍做多海力士跌超16%，兆易创新跌超9%，澜起科技跌超8%。

A股市场，AI硬件产业链全线回调，芯片半导体、光通信、通讯设备、液冷、玻璃基板、MLCC等板块跌幅明显。北方华创、兆易创新、东山精密、新易盛、三环集团、天孚通信、江波龙、光迅科技等龙头股普遍下跌超过8%。

Meta引发市场波动？

Meta的一则消息引发了全球AI硬件市场的下跌。隔夜，美股AI硬科技板块遭遇重创，费城半导体指数下跌6.27%，创近期最大单日跌幅。应用材料跌近10%，英特尔跌超9%，阿斯麦ADR、台积电ADR及AMD跌幅均超6%。存储芯片板块跌幅尤为严重，闪迪、美光科技均下跌超过10%，西部数据跌超6%，希捷科技跌超5%。光通信领域也未能幸免，康宁跌超13%，迈威尔科技跌超8%。

与此同时，Meta股价却逆势上涨8.8%，报612.91美元，总市值达到1.56万亿美元。此前有报道称，Meta正计划推出名为“Meta Compute”的云基础设施业务，拟对外出售AI算力和模型访问权限。具体方案包括向客户开放托管在Meta基础设施上的AI模型，或直接出租算力资源。该计划尚处于制定阶段，未来战略可能调整。此举旨在让Meta从“算力消耗巨头”转变为“算力服务提供商”，实现收入增长。此前，Meta创始人扎克伯格曾表示，算力供应是行业最大瓶颈，公司将储备算力资源并在富余后对外开放变现。

为实现AI超级智能目标，Meta近年来大幅增加了在算力基础设施方面的投入，预计2025年资本开支为722亿美元，2026年将翻倍至1250亿-1450亿美元。为支持巨额投入，Meta发行了250亿美元债券，并通过裁员和精简岗位来压缩成本。截至今年一季度，公司已承诺未来数年投入1829亿美元布局AI基础设施。然而，巨额投入面临盈利挑战，AI产品商业化回报迟迟未兑现，激进的投入节奏引发市场质疑，Meta不得不采取非常规手段。新的市场参与者进入，可能对亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云以及CoreWeave等现有云服务商构成挑战。

存储市场担忧再起？

Meta的举动被视为“深水炸弹”，引发了对AI算力泡沫的担忧。市场对AI算力过剩和资本开支的忧虑迅速蔓延至亚太市场。韩国股市作为存储市场的代表，率先出现下跌。数据显示，韩国6月份半导体出口额同比增长199.5%，达到创纪录的448亿美元，这主要得益于美国科技巨头增加数据中心资本支出，推高了内存芯片需求。

市场对于AI科技前景的分歧日益加剧。此前，电影《大空头》原型Michael Burry曾公开表示做空AI和半导体股票，并多次警告美股科技股估值存在AI驱动的泡沫。他做空的对象包括英伟达、应用材料、特斯拉、卡特彼勒以及iShares半导体ETF。

然而，也有分析认为，Meta出售算力并非意味着AI行业退潮，而是资本开支进入了更注重回报的阶段。市场资金正从单纯押注AI基础设施扩张，转向更关注资本开支的回报、软件变现和现金流的确定性。分析人士指出，Meta此举并非表明整体算力过剩，而是存在结构性闲置。一方面，Meta仍在持续大量采购算力，若整体过剩，不会持续巨额投入；另一方面，外部企业主动寻求购买算力，表明市场整体AI算力依然紧张，并未达到行业饱和。

野村证券的最新报告也指出，全球云服务商的资本开支将持续到2027年，并预计将出现前所未有的零部件供应缺口。该机构上调了全球服务器市场预期，预计2026年和2027年AI服务器营收将分别增长78%和76%。